据彭博社26日报道，2025年日本对外净资产虽创下历史新高，但其全球债权国排名再度下滑至第三位。这一位次更迭发生在日本失去“全球最大债权国”头衔的一年之后。去年，日本34年来首次被德国赶超，痛失“全球第一大债权国”头衔。
今年以来，日元兑美元汇率已接近历史低点。（视觉中国）
所谓债权国，是指在国际资本流动过程中资本输出大于资本输入的国家，其对外净资产为正。对外净资产即一国持有的海外资产与负债之差。“Investopia”网站称，债权国通常因其正向的净国际投资头寸，在全球金融和贸易谈判中拥有更强的影响力。
根据日本财务省26日发布的数据，截至2025年年底，日本对外净资产约为561.75万亿日元（100日元约合4.3元人民币），同比增长4.4%。从国家和地区排名看，日本此次被中国反超，由全球第二位降至第三位，德国以675.5万亿日元的对外净资产额继续位居榜首。
具体来看，据日本财务省统计，截至2025年年底，日本的对外资产约为1805.63万亿日元，同比增加超过141万亿日元，增幅为8.5%。日本广播协会（NHK）分析称，其主要原因有：日本企业对美国等地区的直接投资增加、日本投资者所持有的海外股票和债券估值上升等。与此同时，日本对外负债约为1243.88万亿日元，同比增加超过117万亿日元，增幅为10.5%。其主要原因包括海外投资者所持有的日本企业的股票股价上涨。对外资产减去对外负债所得出的对外净资产约为561.75万亿日元，同比增加超过23万亿日元，连续第7年刷新历史纪录。
尽管对外净资产创新高，日本债权国地位却持续下滑。市场分析平台“investingLive”分析说，表面上的增长背后，隐藏着更为复杂的现实。日本对外资产增长的同时，外部负债也大幅膨胀。主要原因在于日本国内股票市场上涨，导致非居民投资者手中持有的日本证券价值增加62.2万亿日元，从而大幅推高了负债端，压制了对外净资产的增速。换言之，尽管该国的海外总体投资规模持续扩大，但其对外净投资状况却因外国对日本资产的需求而受到压缩。
对于排名的接连下滑，日本财务省称，德国等国的领先地位反映了它们更大的经常账户顺差，这些顺差主要得益于强劲的贸易表现。与此同时，日本对外净资产增速放缓，原因在于海外投资者所持日本本土资产市值走高，尤其是在日本股市上涨推高负债的情况下。
据彭博社报道，在过去几十年里，日本作为债权国的领先地位，常被视为解释日元为何具备“避险货币”属性的因素之一。然而，随着日元汇率逼近数十年来的最低点，这种地位似乎变得不那么明确了。
最近一段时间，日元汇率持续走低。据美国CNBC网站报道，日本政府在4月底至5月初期间介入市场，通过数轮干预试图遏制日元的跌势，但日元反弹势头最终未能持久。日经中文网27日报道称，美国布鲁金斯学会的研究员罗宾·布鲁克斯发文称，“日元已超过土耳其里拉，成为全球最弱货币”。
瑞穗银行首席市场经济学家唐镰大辅称，日本庞大的海外资产储备曾被视为日元在市场动荡时期发挥避险货币作用的关键因素。“但现在，仅仅拥有海外资产本身就可能引发关于安全性和控制权的疑问。”
“日本在排名上的下滑具有一定的象征意味。”市场分析平台“investingLive”分析称，在长达34年的时间里，日本一直位居全球最大债权国，这充分体现了其战后形成的储蓄文化、出口导向型的财富积累模式，以及数十年来在海外累积的庞大投资。去年将这一头衔让给德国已属引人注目的事件，而如今又进一步下跌，则标志着其全球金融地位正发生明显转变。
日本企业（中国）研究院执行院长陈言向《环球时报》记者分析说，由于日本海外净资产主要以美元计价，日元贬值让海外净资产进行折算时出现账面增加。如果没有汇率贬值的因素，以日元计价的海外净资产数额会明显缩水。换句话说，账面数字的增长掩盖了日本实际获取国际利益能力下滑的事实。
陈言表示，过去日本是有技术、产品、经营能力等高于其他国家的企业，现在日本愈发地用资产赚钱，通过投资而非技术输出来获取收益。尽管这一趋势在未来仍可维持，但日本真正从国际市场中获取利益的能力正在下滑。
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